Se trata del inters ms alto para la deuda a nueve meses, mientras que la referencia a 3 meses toc mximos de 2011
El Tesoro Pblico ha vuelto a los mercados dos semanas despus de la ltima vez y en esta ocasin ha colocado 2.037 millones de euros en letras a 3 y 9 meses. Como ya sucediera en la subasta anterior, la rentabilidad exigida a la deuda espaola vuelve a subir tras el ltimo alza de los tipos de inters en la zona euro que se produjo a medios de septiembre y que elev hasta el 4,5% la tasa oficial de refinanciacin.
Con una demanda por parte de los inversores que ha multiplicado por ms de 2,6 veces la oferta -las peticiones ascendieron a 5.398 millones de euros- el inters de los inversores institucionales y tambin de los particulares sigue intacto. En el caso de las peticiones no competitivas, aquellas realizadas generalmente por hogares y familias, alcanzan los 831 millones de euros en conjunto, casi el 41% del total colocado este martes.
En concreto el Tesoro Pblico ha colocado 559 millones de euros en letras a 3 meses, frente a una demanda de 2.130 millones de euros (4,2 veces por encima), y el inters marginal ofrecido se ha situado en el 3,59%, por encima del 3,49% de la subasta previa de septiembre, alcanzando el porcentaje ms alto desde noviembre de 2011.
En las letras a 9 meses, el Tesoro ha adjudicado 1.478 millones de euros, por debajo de los 3.268 millones solicitados por los inversores, a una rentabilidad marginal del 3,818%, por encima del 3,737% ofrecido en la emisin previa y alcanzando el nivel ms alto registrado, teniendo en cuenta que esta referencia se lanz en febrero de 2013. Esta referencia est por debajo de lo que se paga por las letras a seis meses, cuya ltima subasta a comienzos de octubre se cerr en el 3,82%.
El tesoro reduce su emisin
El Tesoro Pblico va a reducir en 5.000 millones de euros el volumen de financiacin neto previsto para este ejercicio, a menos de un trimestre de cerrar el ao y despus de haber dado a conocer la hoja de ruta presupuestaria para 2024 que ha remitido a Bruselas. Se trata del tercer ao consecutivo en el que revisa a la baja sus propias estimaciones iniciales, ya que tambin lo hizo en 2021 y en 2022, cuando cerr con una emisin neta final de 70.063 millones de euros frente a los 75.000 millones que contemplaba cuando arranc el ejercicio. En esta ocasin, el organismo pblico prevea mantener la misma cifra neta emitida el ao pasado, sobre 70.000 millones, pero finalmente se quedar 5.000 por debajo, en los 65.000 millones de euros, un 7,1% menos, segn ha comunicado el Ministerio de Economa este lunes. A estas alturas ya se han cubierto el 85% de las necesidades de financiacin.
El alza de los tipos de inters es una variable difcil de ignorar despus de que el Banco Central Europeo (BCE) haya conducido el coste de financiacin a mximos del ao 2000, hasta el 4,5%. Esto implica un desembolso superior no solo para los hogares, sino tambin para las arcas pblicas que deben asumir una cuenta mucho mayor en intereses. Con cargo a 2022, esa factura aument en 5.600 millones de euros, hasta alcanzar los 31.600 millones en intereses. Las previsiones, hasta la revisin a la baja que acaba de realizar el Tesoro Pblico, apuntaban en un incremento similar para este ejercicio y que llegara a los 40.000 millones en dos aos solo por este concepto.
Es importante recalcar que el impacto sobre la cartera de deuda pblica se produce de manera muy granular. Se calcula que cada ao vence aproximadamente un 13% de la deuda emitida, con lo que el coste medio de financiacin va aumentando muy progresivamente. De hecho, el Tesoro ha conseguido mantener la vida media de la deuda ligeramente por debajo de los 8 aos. «El trabajo de anticipacin realizado por el Tesoro durante los ltimos aos est permitiendo que, pese al rpido incremento de los tipos de inters desde el pasado ao, los costes de financiacin se mantengan en niveles contenidos en trminos histricos. As, el coste del conjunto total de la deuda se sita en el 2,06%, nicamente 33 puntos bsicos superior al del pasado ao, pese a la subida de 450 puntos bsicos de los tipos de inters del BCE», aclaran desde Economa.
